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        萬科現金流連續12年為正??TOD領跑行業

        2021-04-03 11:37:04 來源:證券市場紅周刊 作者:佚名
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          3月30日,萬科(000002.SZ)發布2020年年報,實現營業收入4191.1億元,同比增長13.9%;歸屬于上市公司股東凈利潤415.2億元,同比增長6.8%。每股基本盈利3.62元,同比增長4.5% 。根據歷年核心數據顯示,萬科歸屬于上市股東的凈利潤近10年的年復合增長率超過19%,加權平均ROE也連續10年維持在19%以上。

          業績一如既往的穩健增長,給了萬科以回饋股東的底氣。年報顯示,2020年,萬科擬合計派發分紅145.2億元,同比增長23%。如以2020年末公司總股份數116.18億股計算,每10股派送12.5元(含稅)現金股息。而更加值得一提的是,萬科已連續29年現金分紅,自上市以來的分紅累計達到836.9億元。

          第四季度貢獻過半凈利潤

          萬科以“城鄉建設與生活服務商”為戰略定位,主營業務包括房地產開發和物業服務。其中,房地產開發及相關資產經營業務貢獻了總營收的95.55%,實現營業收入4004.5億元,同比增長13.55%;物業服務實現營業收入154.3億元,同比增長21.51%。

          而在房地產開發業務的亮眼業績背后,萬科銷售規模和結算收入增長明顯。2020年,萬科開發經營業務實現銷售面積4667.5萬平方米,同比增長13.5%;銷售金額7041.5億元,同比增長11.6%;實現房地產業務結算面積2889.4萬平方米,同比增長17.4%,實現開發業務結算收入3774.2億元,同比增長13.0% 。

          在2020年最大“黑天鵝”疫情影響,整個地產行業都收到沖擊,萬科也未能幸免,不過通過其第四季度的大力搶收,影響程度大幅縮小。年報顯示,在2020年萬科的歸母凈利潤中,過半來自于第四季度。2020年第四季度,萬科實現營業收入1776.2億元,占全年總營收的42.38%;實現歸母凈利潤216.53億元,占全年凈利潤的52.15%。

          凈負債率連續20年低于40%

          不光業績保穩步增長,2020年萬科財務狀態也呈現出較強的抗風險能力。截至2020年12月31日,萬科貨幣資金為1952億元,同比增長17.47%;資產總額為18691億元,同比增長8%;有息負債為2585.3億元,較去年維持平穩水平;其中一年內到期的有息負債為829億元,同比減少11.69%。

          此外,萬科的現金債務比例也維持穩健水平,在18691億元的總資產中,有息負債僅占13.8%,而從期限來看,萬科的負債又以中長期為主,一年以上有息負債占比67.9%。

          自2009年開始,公司經營現金流已連續12年為正;凈負債率降至18.1%,連續20年低于40%。

          不過萬科董事會主席郁亮也表示,公司并不追求過低的凈負債率,保持合理凈負債率即可。如果凈負債率相對較低,是萬科在等待市場變化機會。

          TOD競爭優勢明顯

          在戰略上,萬科從房地產開發商向“城鄉建設與生活服務商”轉型,而TOD綜合開發運營是其中的重要一環。TOD是指在城市區域開發、規劃設計的過程中,以交通運輸為導向的一種發展模式。

          2020年業績發布會上,郁亮表示,隨著中國城市化進入第二個發展階段,建設世界級都市圈,將成為中國下一輪增長的核心驅動力,TOD、城市更新、大型復雜綜合項目等都是未來城市的必要元素。而在進入城市圈和城市帶的發展模式以后,城市之間的聯系、城市內部的聯系,都是通過軌道來連接的,因而以“軌道+物業”的TOD模式有著很大機會。

          近年來,越來越多的規模房企參與到TOD項目的投資開發中,不過由于TOD對于設計、建造、資源整合的能力都有著較高要求,要想把TOD項目做好并非易事。而作為國內較早引入TOD開發模式的房企,萬科不僅積累了大量經驗,也取得了一定成果。

          管理層介紹,通過持續提升TOD項目的綜合開發和運營能力,目前萬科已經具備4類TOD模式的開發能力,并且打造出一批標桿項目。比如,以上海天空之城、杭州天空之城為代表的車輛段上蓋模式;以深圳臻灣匯和重慶天地為代表的站城一體、車站上蓋模式;以杭州黃龍萬科中心和上海徐匯萬科中心為代表的站點接駁模式;以及以南京的都薈天地和合肥萬科城市之光為代表的在站點200米以內的物業開發模式。此外,目前萬科已獲取TOD總規劃建筑面積超過2000萬平方米。

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